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Desvela el futuro económico argentino

El futuro económico argentino es un gran desvelo para nacionales y extranjeros. Así lo anticipan los mercados financieros, que en las últimas semanas parecen elevar la apuesta sobre el devenir de la economía de nuestro país. De hecho, la colocación de los nuevos bonos por parte del Ministerio de Economía, que se realizó esta semana, reflejó una suba de la tasa, dado el riesgo que los mercados perciben.

Al mismo tiempo el mundo parece desacelerarse. Por un lado, tenemos al gran tractor de la economía mundial, que enfrenta incertidumbre en torno a la capacidad de estabilizar su tasa de crecimiento. Cabe recordar que China registra tasas de crecimiento realmente altas, pero que en los últimos meses registró una desaceleración.

Por el otro lado, tenemos el dólar que empieza a fortalecerse, porque la economía de los Estados Unidos empieza a mejorar. Esta fortaleza en el dólar no hace más que avivar los fantasmas de la salida masiva de capitales de los países emergentes hacia la seguridad de activos de mejor calidad, como los bonos soberanos de los Estados Unidos. Continuar leyendo →

Un agosto con muchos sobresaltos para Brasil

El Gobierno de Dilma Rousseff parece atravesar tiempos difíciles. No solo por la baja popularidad que goza el Gobierno, sino que a esto se le suman los problemas económicos por los que atraviesa la economía brasilera.

Por el lado político, la imagen del Gobierno de Dilma Rousseff pierde aprobación social en un escenario donde las denuncias de corrupción parecen no tener fin. Según los últimos sondeos publicados, solamente un 8 % de los encuestados considera como “buena” la administración del Gobierno de Dilma (frente al 23 % de febrero pasado). Por otra parte, un 71 % de los encuestados piensa que la administración es “mala”.

En el ámbito económico, podemos diferenciar el problema en dos frentes: el interno y el externo. En el frente interno, la economía brasileña enfrenta la difícil misión de intentar recuperar el superávit primario y la rentabilidad del sector externo. Por otro lado, en el frente externo, la economía busca mantener el grado de inversión de la deuda en los mercados financieros para así financiar a tasas bajas los desequilibrios de la cuenta corriente externa frente a la restricción externa asociada al reordenamiento de los precios relativos de las materias primas y a la expectativa reinante de la suba de la tasa con respecto a la Federal Reserve System (FED). Continuar leyendo →

¿Con la caída del desempleo alcanza?

La caída sostenida de la tasa de desempleo en los Estados Unidos hace suponer que en los próximos meses la FED elevara la tasa de referencia y como consecuencia de esto se elevaría la tasa de corto plazo. Hoy, la tasa de interés a dos años de los bonos soberanos se ubica en el entorno de 0,73 % mientras que en el otro extremo, el rendimiento de un bono de deuda a 10 años, se ubica en 2,24%. Si bien la tasas son bajas, si se la compara con las tasa de principio de febrero, parece un escalón mas arriba.

Al mismo tiempo, la tasa de desempleo de los Estados Unidos descendió de 5,7% a 5,5% lo que representa una caída de 0.2 puntos porcentuales. Si se tiene en cuenta, que el objetivo de la FED era lograr una tasa de desempleo cercana a 5,5% antes de elevar la tasa de referencia, el objetivo está cumplido y en consecuencia no cabe duda que se elevara la tasa en el corto plazo. La tasa desempleo en el entono del 5,5 % es una tasa de ideal para el desempeño de la economía de los Estados Unidos según la FED.

Pero la pregunta a contestar es, ¿alcanza solamente con este efecto para que la FED incremente la tasa de referencia? Continuar leyendo →

¿Complica más a la Argentina el cambio de la tendencia internacional?

En las últimas semanas se observa un fuerte cambio de tendencia en la economía mundial. Por un lado, el nivel de la actividad de los países desarrollados en Europa y Oriente se desaceleró aun más, mientras que por otro lado la economía de los Estados Unidos se está recuperando mejor de lo esperado. Esto último hace pensar que en el corto plazo la tasa de interés suba con la finalidad de dejar atrás el fuerte estímulo monetario llevado adelante a partir de 2008.

En este contexto, las acciones y los bonos comenzaron a corregir su tendencia. Así, desde mediados de agosto, pero principalmente desde principios de este mes, los papeles financieros en los principales mercados internacionales se “acomodaron” a las nuevas perspectivas. Continuar leyendo →