Archivo de Tag: commodity

Momento de cubrir precio

El precio de la soja ha extendido las ganancias en las últimas semanas; alcanzó en el mercado de Chicago niveles de 400-405 dólares por tonelada, valores que habían sido vistos por última vez hacia finales del año 2014 y comienzos del año 2015. De este modo, en poco menos de tres meses, el precio de la oleaginosa trepa cerca del 30% y no sólo confirma nuestras expectativas alcistas propuestas meses atrás desde esta misma columna, sino que incluso alcanza los objetivos sugeridos en dicha oportunidad.

En efecto, ya hacia comienzos del mes de febrero veníamos advirtiendo cierta firmeza en el comportamiento de los granos en relación con el contexto internacional bajista que se había presentado durante comienzos del año 2016; momento en que se acentuaba la crisis en China y el precio del barril de petróleo alcanzaba instancias de 26 dólares (ver nota “Buena respuesta de los granos al contexto internacional”). Posteriormente, hacia mediados del mes de abril, cuando el precio de la soja ya había comenzado su proceso de recuperación y pasaba de niveles de 310 dólares por tonelada hacia niveles de 350 dólares, advertíamos que dicho avance sería mayor y fue allí donde sugeríamos objetivos alcistas de 385-390 y, más tarde, niveles de 420-440 dólares por tonelada (ver nota “Grandes expectativas para el precio de la soja”).

Al observar la firmeza que muestra el mercado de granos actualmente, que incluso ha alcanzado instancias sugeridas en torno a los 400-405 dólares en el mercado de Chicago, podemos certificar que nuestra lectura analítica fue la correcta, aunque reconocemos que el acceso de los precios hacia los objetivos mencionados se ha dado en un plazo de tiempo mucho menor al sugerido. Continuar leyendo →

Grandes expectativas para el precio de la soja

En el último mes y medio, la soja se ha apreciado en un 11% en el mercado de Chicago: pasó de niveles de 315 dólares por tonelada a niveles actuales de 349 dólares. Si bien el principal detonante de este avance se encuentra asociado con el retraso de cosecha sudamericana por efectos del clima, lo cierto es que desde esta misma columna, a comienzos del mes de febrero, en la nota que llamamos “Buena respuesta de los granos al contexto internacional”, advertíamos que las condiciones técnicas ya se mostraban favorables para una apreciación de la oleaginosa.

En efecto, en dicha oportunidad destacamos la fortaleza con la que se había comportado el precio de los granos en el mercado de Chicago tras el inicio de año bajista que había tenido el mercado financiero, con fuertes bajas para bolsas, preocupados entre otras cosas por el decrecimiento de la economía china, y con un petróleo, que alcanzaba mínimos de 26 dólares por barril. De hecho, mencionábamos que a pesar del difícil contexto internacional, no se observaba fuerza vendedora en los participantes, principalmente del lado especulativo y por ello advertíamos que, de apaciguarse los ánimos, debíamos estar atentos a posibles recuperaciones en el precio de los granos.

Ha sido así que tras un mes de febrero que mantuvo precios estables y un comportamiento apático, contra todos los pronósticos fundamentales a la baja, la soja supo defenderse por encima de los mínimos de septiembre y noviembre del pasado año, en los 310 dólares y comenzó a recuperar posiciones hacia comienzos del mes de marzo para ubicarse actualmente en instancias de 349 dólares por tonelada. Continuar leyendo →

¿Qué sigue para el petróleo y la acción de Petrobras?

Algunas semanas atrás, desde esta misma columna nos preguntábamos: ¿El petróleo ha encontrado su piso? Allí advertíamos que había altas chances de considerar que el mínimo de febrero pasado, en torno a los 26 dólares por barril, hubiera marcado un piso de importancia al bear market de este commodity y que desde entonces hubiera tomado vida un movimiento de recuperación mayor a dicha baja previa, que al menos pudiera conducir los precios en los próximos meses hacia instancias de 48-50 dólares, e incluso hacia niveles más cercanos a los 60 dólares.

Hasta el momento, el avance del petróleo desde los mínimos de 26 dólares ha accedido hacia niveles máximos de 42,5 dólares por barril y ha sido desde entonces que se ha habilitado un recorte parcial en las últimas sesiones.

Identificamos que la zona de máximo alcanzada en torno a los 42-44 dólares por barril representa un escollo intermedio de corto plazo y, dado que los precios han cedido desde esas instancias, creemos posible que previo a la continuación del proceso de recuperación mayor que pueda conducirnos en los próximos meses hacia instancias de 60 dólares por barril, el commodity podría entregarnos una toma de ganancias parcial al avance desarrollado previamente. Continuar leyendo →

¿El petróleo ha encontrado su piso?

El pasado 11 de febrero el precio del barril de petróleo West Texas Intermediate (WTI) testeaba niveles de 26 dólares, lo que representaba el valor más bajo alcanzado por el commodity en los últimos 13 años, es decir, del año 2003 a la fecha. Sin embargo, ha sido a partir de ese valor que el commodity comenzó a recuperar terreno a lo largo del último mes operativo y es así como los precios regresaron hacia instancias actuales de 38-38,3 dólares, creciendo en este período cerca del 47% en su precio.

Lo interesante de destacar de tamaña recuperación desarrollada es que no se ha dado con fundamentos muy sólidos y básicamente se argumenta en las expectativas de que la producción en Estados Unidos baje y así los grandes exportadores puedan llegar a un acuerdo para estabilizar el precio del barril. Sin embargo, lo cierto es que aún no hay nada concreto y ante ello, ¿podemos pensar que los mínimos registrados en febrero han sido definitivos de la baja del commodity?

En este sentido, quizás desde el lado del fundamental no está muy claro que así haya sido, sin embargo del lado del análisis técnico, debemos decir que hay altas probabilidades de considerar que el piso de 26 dólares por barril haya sido de importancia a todo el bear market en fuerza desde el año 2008. Continuar leyendo →

El petróleo agudiza su bear market

En los últimos dos meses, el precio del barril de petróleo West Texas Intermediate (WTI) ha sufrido nuevas bajas de importancia que lo llevaron desde niveles máximos de recuperación en 50,9 dólares a los valores actuales de 37 dólares por barril, que representan el nivel de precio más bajo para el commodity desde comienzos del año 2009, cuando este alcanzara un piso de importancia tras la fuerte caída sufrida por la crisis subprime.

Si bien la reversión alcista que se observara en los precios en el pasado mes de agosto alimentaba técnicamente las chances de un piso de mayor importancia al observado, que por cierto podía habilitar una recuperación más allá de los máximos conseguidos en los 50,9 dólares por barril, con la caída de los últimos dos meses perforando esas instancias de mínimo, debemos decir que una vez más el petróleo ha quedado vulnerable y con posibilidades de seguir agudizando, al menos de corto plazo, la caída en su cotización.

En efecto, el quiebre de los mínimos de agosto pasado en torno a los 37,9 dólares alienta las chances de mayores debilidad de corto plazo para el commodity, que puedan alcanzar de lleno las instancias de mínimos del año 2009 en torno a los 34-32 dólares por barril. Allí se presentará una nueva posibilidad de marcar un piso e intentar recuperar posiciones a las fuertes pérdidas sufridas a lo largo del último año y medio, al menos. Continuar leyendo →

El mercado local ya descuenta quita en retenciones de soja

El precio de la soja en el mercado de Chicago viene mostrando un comportamiento de estabilidad en la zona de 315-335 dólares por tonelada desde comienzos de septiembre pasado a la fecha. Sin embargo, si observamos el precio de la soja local con vencimiento a cosecha (mayo de 2016), veremos que durante el período mencionado se ha desarrollado un importante incremento del 10 por ciento. ¿A qué se debe?

Si tenemos en cuenta que estamos tomando como referencia los valores de soja a futuro con vencimiento mayo de 2016 tanto de Chicago como del contrato local, debería ocurrir que por razones estacionales el precio de la soja local se vea disminuido respecto al precio de Chicago. Sin embargo, en esta oportunidad está ocurriendo lo contrario.

Como imaginará el lector, los fundamentos de esta soja fortalecida en la plaza local respecto a la de Chicago no van asociados a un recorte en los niveles de siembra, ni tampoco a expectativas de menor cosecha local para la próxima campaña, sino que resulta que el mercado de granos también hace actualmente su apuesta a una transformación en las condiciones de comercialización ante un cambio de Gobierno.

En efecto, el próximo 22 de noviembre se conocerá quién será el próximo presidente de los argentinos. Los dos candidatos en competencia han expresado entre sus proyectos revisar la política de retenciones y los rumores existentes en el mercado contemplan la eliminación de retenciones para el trigo y el maíz. Además, se espera una quita de 5 puntos porcentuales en la retención de la soja. Continuar leyendo →

La recuperación del precio de petróleo no se detiene

Importante recuperación del 30 % ha tenido el precio del petróleo WTI en la última semana operativa, que tras testear mínimos en el año de 37,78 dólares por barril, ha logrado regresar en la sesión del pasado lunes hacia niveles de 49,3 dólares por barril.

Aun así, en lo que va del año, el precio del barril de petróleo WTI acumula una pérdida del 10 %. Sin embargo, con la fuerte recuperación vista durante la última semana, las chances de que el commodity pueda recuperar de manera íntegra el terreno perdido desde comienzos de año empiezan a ganar mayor confianza.

Si bien los medios de prensa indican que este movimiento de recuperación por parte del commodity debe asignarse a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), ya que ha mostrado interés en las últimas semanas por dialogar, con fines de estabilizar el precio internacional del crudo, desde nuestra lectura técnica analítica, la fortaleza de la recuperación del commodity está mucho más relacionada con situaciones concretas de mercado y lo dicho por la OPEP solo ha servido de excusa al mercado para practicar la recuperación observada.

En efecto, las instancias de mínimo que alcanzó el precio del commodity en torno a los 40-37 dólares se encuentran representadas por registros históricos a los largo de los últimos 25 años. Hacia el año 1990, cuando se desata la guerra del Golfo, el petróleo inicia un fuerte movimiento de avance que condujo el precio en solo tres meses desde niveles mínimos de 15,4 dólares por barril hacia instancias de 40 dólares por barril. Esta zona logró contener la recuperación y habilitó posteriormente nuevas caídas de importancia hacia finales de la década. Continuar leyendo →

Lo peor del precio de la soja… ya pasó

Comenzó la cosecha de soja en Argentina, con rendimientos promedios realmente elevados que estarían en línea con la súper-cosecha que viene proyectando la Bolsa de Comercio de Rosario, quien estima que en la presente campaña se lograrían 58 millones de toneladas como volumen final.

Esta súper cosecha que debería considerarse una buena noticia, ya que lo que busca todo productor a comienzo de ciclo es lograr tener grandes rendimientos, termina siendo empañada por el bajo precio internacional del commodity. Continuar leyendo →