Pero analicemos qué es el mercado de capitales desde una visión bien simple. Cuando una empresa necesita fondos para crecer, invertir o financiar su operatoria, debe recurrir a préstamos o a buscar socios que le compren parte de su negocio.

Los bancos son, desde larga data, los principales prestamistas de las empresas. Toman depósitos del público y los prestan a las empresas. Esos préstamos tienen una diferencia de tasa para cubrir los costos del banco y dejarle una ganancia por el riesgo asumido.

Sin embargo, hay muchas empresas que son más grandes o más solventes que los propios bancos. Estas empresas no necesitan pagar los costos de intermediación de los bancos, que son bastante altos, y prefieren financiarse directamente con inversores privados. Al mismo tiempo, al quitar la intermediación del banco, los inversores reciben una tasa mayor por el dinero prestado.

Como una empresa, en general, tiene más recursos que cualquier inversor individual, surge una serie de estructuras legales, regulación prudencial, información y normas de estricto cumplimiento para que las empresas puedan pedirle dinero en forma abierta a la gente. Es la forma de equilibrar la balanza entre oferente y demandante, cuando uno de ellos es claramente más fuerte.

En definitiva, el origen del mercado de capitales es ese: desintermediar el rol de los bancos y de esa forma ganan tanto los inversores como las empresas.

Como, en general, los inversores particulares tienen fondos y vocación de préstamos de más largo plazo que los bancos, aparecen las bolsas y los mercados, para darles la opción a los inversores de transferir sus títulos antes del vencimiento, en caso de que lo necesiten o deseen buscar otra opción de inversión. Así de simple son los fundamentos de los mercados de capitales. Por supuesto, esto se va complicando a medida que avanzamos con el análisis y la descripción. Pero es importante entender este concepto básico.

La otra forma más común de inversión es a través de acciones. En lugar de prestar el dinero a una empresa, se lo doy asociándome. Es decir, cualquier persona puede ser socia de Google, Apple, YPF, Tenaris, Petrobras, Citibank, o cualquier otra empresa que decida abrir su capital al público.

A diferencia de lo que muchos creen, el mercado de capitales es la forma más rápida y eficiente para que la gente pueda participar en las ganancias de las corporaciones.

La regulación y la estructura de los mercados son clave a la hora que las empresas decidan abrirse a la comunidad. También la disponibilidad de fondos en el mercado, el esquema tributario, la informalidad de la economía, etcétera. Se supone que a mayor estabilidad jurídica, mayor predictibilidad fiscal y cambiaria y mayores oportunidades de negocios, mayor es el desarrollo del mercado de capitales. Cuanto más informal es la economía, mayor la presión tributaria y más adversa la regulación, entonces menos son las empresas deseosas de participar.

Lo invitamos a que vea el siguiente cuadro, identifique a su país en la lista y saque sus propias conclusiones.

Nota: El cuadro que mostramos permite ubicar a su país de acuerdo con el tamaño de su mercado de capitales como porcentaje del producto bruto interno. El cálculo se realiza según la definición del Banco Mundial, donde la capitalización de mercado es el valor de las acciones multiplicadas por su cantidad y únicamente se consideran las compañías listadas domésticas; no se incluyen fondos, compañías de inversión u otros. Dentro de la lista se destacan los países de Latinoamérica y los principales mercados. En los extremos están Hong Kong, que incluye el mercado de capitales de China y por ello el ratio alcanza a casi 422 por ciento y, contrapuesto, Uruguay, que es un país muy pequeño. De todas formas, no olvidar que este es únicamente un ratio que muestra un sólo punto de vista en cuanto al tema. Para realizar un análisis más profundo debemos incluir otros elementos y mediciones.

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Otro tema que merece la atención es el mercado de Ofertas Públicas Iniciales (IPO, por sus siglas en inglés) que se muestra con un elevado nivel de actividad en los últimos meses. En lo que va del año, salieron a cotizar en Bolsa 173 compañías en EEUU, lo que implicó un incremento interanual de 46,6% en el número de empresas que comenzaron a cotizar públicamente. Asimismo, estas compañías lograron recaudar alrededor de USD 41 mil millones (+1,8% YoY), según datos de Renaissance Capital.

Los sectores más dinámicos en cuanto a IPO en 2013 fueron el de salud (¿será por el Obamacare? ) con 45 nuevas emisiones que recaudaron en total USD 7,8 mil millones, seguido por el sector financiero y el tecnológico con 37 (USD 8,4 mil millones) y 33 (USD 4,3 mil millones) ofertas públicas iniciales respectivamente.

En la medida que los mercados de renta variable sigan quebrando máximos históricos, más empresas estarán atraídas por salir a la Bolsa. Y una empresa en particular, Twitter, hace rememorar los instantes previos a la salida al mercado de Facebook (FB). El año pasado, FB despertó gran interés entre el público inversor. A pesar que Twitter no tiene el mismo tamaño, se perfila a ser una de las empresas que atraerá el interés de los inversores.

Ya se hicieron públicos los términos y detalles, así como las cifras operativas de los últimos años y trimestres. Ya se fijó el precio objetivo entre USD 17 y USD 20 para vender 70 millones de acciones, que equivale a una recaudación de alrededor de USD 1.4 mil millones con su IPO, dinero fresco para sus nuevos proyectos de expansión.

Facebook recaudó USD 16 mil millones, pero envuelta en diversas polémicas, desde las presunciones de filtración de información a un grupo de inversores hasta las fallas que ocurrieran en las plataformas de comercialización de títulos. Twitter cotizará en el NYSE, a diferencia de FB que lo hizo en el Nasdaq y ya la Bolsa de NY realizó diversas pruebas para evitar un mal trago para los mercados.

Cotizará bajo el ticker TWTR. El libro cierra el día de 6 noviembre y las acciones comenzarán a cotizar el 7 de noviembre. Como en todo proceso de IPO, el precio objetivo podría ser revisado al alza, en caso que el IPO tenga una gran demanda por parte de los inversores durante el período de colocación. El sector tecnológico representa este año sólo el 18% del total de IPO en EEUU, registrando así su menor nivel en cuanto a cantidad de ofertas públicas iniciales en varios años.

Los IPO del sector han tenido un retorno de 47% este año, mientras que en el primer día promedian una suba en las cotizaciones de 30%. Si hablamos de casos exitosos, FireEye (FEYE) o Rocket Fuel (FUEL) son dos compañías que cotizan cerca del doble de su precio de corte a poco más de un mes de su debut. ¿Será el caso de Twitter también?

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