Apenas podríamos compararla contra BYD, la empresa china listada en Hong Kong que ya posee una capitalización bursátil de USD 20 Bn, por debajo de los USD 25 Bn. de Tesla.

Elon Musk, su fundador y actual CEO, es una de las personas más interesantes para seguir y aprender de él en el mundo de los negocios. Un visionario al que muchos analistas intentan descifrar para poder entender el futuro no inmediato de esta industria y de otros proyectos en los cuales está involucrado. Se encuentra tan compenetrado con su proyecto que ha llegado a mudar sus oficinas centrales a la misma planta en la que produce los coches para estar cerca de la producción. El crecimiento de los ingresos del último año, de casi el 60%, lo ubican en el podio de las empresas del sector seguida por Nissan con el 20%.

Pero Tesla es una empresa que pierde plata, mucho más parecida a una empresa del Nasdaq que del S&P 500 o de cualquier otro índice de empresa más establecidas en su rubro. Su competidora más directa, BYD, apenas gana el 1,8% de sus ingresos. Y no esperamos que la empresa tenga un flujo de fondos libre de sus negocios, neto de las necesidades de inversión, al menos por los próximos 4 años. Es porque la generación de caja es destinada a aplicarla en nuevos desarrollos y crecimiento.

Las estimaciones de consenso para Tesla marcan una gradual disminución del faltante de efectivo de más de USD 1 Bn en 2014 a USD 576 M para 2015 y USD 320 M para 2016. Esa es la variable crítica para que el inversor siga la marcha de los negocios.

Su CEO ha fijado el objetivo para la compañía para este año de entregar 55.000 vehículos. Pero el proyecto es muy ambicioso ya que espera no menos de 500.000 vehículos en el año 2020, lo que la convertiría en una jugadora de peso en la industria.

Tesla prevé tener gastos de capital por USD 1,5 Bn. este año, pero a principios de 2015 tenía solamente USD 1,9 Bn. en efectivo en su balance. Además, las necesidades de inversión podrían superar dicha cifra. Tesla inexorablemente deberá acudir a los mercados de capitales para conseguir financiación para sus necesidades operativas. Si dicha financiación sale de una mayor emisión de acciones, los inversores que aporten el capital podrían exigir datos más convincentes de éxito operativo de la compañía en el corto plazo.

Pero no es una situación fácil si tomamos en cuenta que anunció la semana pasada que estaba recortando puestos de trabajo en China debido a la menor demanda a la esperada en dicho país. El precio del petróleo en USD 52 no ayuda en la decisión de sustituir una tecnología por otra. Los consumidores en Asia todavía no se encuentran seguros que van a tener el suficiente suministro energético que les permitiría seguir movilizándose, una percepción por un lado debido a una infraestructura aún incipiente pero creciente. La recarga de energía eléctrica en China es más complicada que la red que armó en muchos lugares de EE.UU.

Una de las críticas que se hacen a sus autos es que no tienen el suficiente confort en la parte trasera para la clase adinerada que podría comprar Teslas y que pretende tener chofer, mapas no populares de navegación y la falta de las aplicaciones localmente importantes en el sistema, además del poco servicio post-venta. La compañía se encuentra trabajando todos estos temas, pero para continuar en el mercado automovilístico de China deberá resolverlos cuanto antes.

Por otro lado, la empresa lanzará al mercado el 30 de abril un nuevo producto que, según el mismo director, no será un nuevo modelo de auto. En una conferencia de prensa del mes de febrero el presidente de la compañía había adelantado que la empresa desarrollaría una batería de consumo que serviría para uso doméstico: ya se encontraría trabajando en el diseño y que la producción empezaría en 6 meses.

Asimismo, Tesla se encuentra construyendo Gigafactory, la fábrica de baterías de ion-litio más grande del mundo en el desierto del estado de Nevada por un monto de USD 5 Bn. Su megaproyecto de fábrica de baterías eléctricas, fundamental para su proyecto de expansión, será una realidad en el estado de Nevada gracias a importantes desgravaciones impositivas. Se prevé que en 2020 Gigafactory producirá más almacenamiento en baterías del que se produjo en todo el mundo durante 2013 y que será capaz de abastecer aproximadamente, al total de autos Tesla en el mercado previstos para ese momento en más de 500.000, con una producción eléctrica de 50 GW por hora. Una de las empresas asociadas a este proyecto es SolarCity, la mayor proveedora de energía solar de EE.UU.

Habrá que aguardar la conferencia del 30 de abril donde se espera que el CEO aclare ciertas dudas acerca de la duración de la batería, su capacidad de almacenamiento y su precio. Además de responder los rumores un proyecto tan inusual como inaudito de una autopista bajo la forma de un “tubo” de alta velocidad en el que los pasajeros podrán transportarse de Los Angeles a San Francisco en tiempo récord. ¿Utopía o futuro?

Hoy 12 analistas recomiendan comprar la acción, 7 mantener y 4 vender con un precio objetivo de USD 257 la acción, lo que ofrece un potencial retorno del 26.8%.

¿Es Tesla (TSLA) la alternativa del futuro en el sector automotor? El tiempo lo dirá, pero la recomendación para los inversores es que se armen de mucha paciencia.

Pero la acción, lejos de caer ante el anuncio de dilución, no hizo más que aumentar su valor. Luego de los buenos resultados corporativos del último trimestre cerrado en diciembre 2013, las perspectivas para este año apuntan a que esa tendencia continúe. Las proyecciones favorables se basan en el desarrollo de estaciones de carga para los vehículos Tesla (Supercharger) y en la prestación de servicios a lo largo de EE.UU. Además, hay un potencial de expansión aún mayor en Europa y Asia, donde la empresa espera que las ventas de sus vehículos sea el doble que las registradas en EE.UU. para fines de este año.

China apunta a ser una de las claves del futuro de Tesla luego de una discreta apertura de una concesionaria en Beijing. Si bien la empresa no quiere revelar el número de órdenes en ese país, se estima que la demanda es fuerte y sería poco probable que pueda cumplir con todos los pedidos. A medida que avanza la demanda, también deberá desarrollar una red de Supercharger en ese país. Por otra parte, si las promesas de la producción de baterías a bajo costo y el lanzamiento de un nuevo modelo se convierten en realidad, este podría convertirse en un mejor año para Tesla. El modelo X SUV saldrá a la venta a principios del próximo año, pero la empresa empezó a captar algo de atención, por lo que se estima que la demanda será muy alta.

Asimismo, la empresa requiere de una mayor oferta de celdas de iones de litio, por lo que anunció su plan para construir de una gran planta productora que demandaría una inversión de 5 billones de dólares. Esto le permitiría obtener una importante reducción de costos en la producción de baterías, así como también obtener un mayor rendimiento de las mismas ante el desarrollo de nuevas tecnologías. Panasonic (6752 JP), que hoy por hoy es el mayor proveedor de las celdas de baterías de litio de Tesla, podría participar en el desarrollo de esta planta, aunque este dato no está confirmado.

Esta semana, el sondeo de la industria automotriz de Consumer Reports, que considera cuestiones de calidad, fiabilidad y satisfacción del consumidor, ubicó a su modelo S Sedán en el tope del ranking de vehículos, obteniendo un puntaje casi perfecto. Esto por supuesto fue una grata noticia para los accionistas de Tesla, que volvieron a registrar importantes subas. En tanto, a medida que Tesla ha ganado popularidad, otras firmas de gran tradición en la industria han perdido algo de su prestigio de acuerdo con la encuesta. Ford (F) tuvo su peor ubicación en el ranking desde que Alan Mulally se convirtiera en el CEO de la empresa en 2006. Esta baja en el ranking tiene que ver con las dificultades que tuvo con sus sistemas Ford Sync y MyFord Touch. Con un puntaje de 50 puntos, Ford se ubicó como la segunda peor marca.

Cabe señalar que, si bien los fabricantes de automóviles japoneses han tenido históricamente varios modelos dentro los primeros puestos del ranking de Consumer Reports, este año sólo en cinco de las 10 categorías relevadas aparecen autos de fabricantes japoneses. Teniendo en cuenta cuestiones relacionadas a la calidad, desde Consumer Reports han señalado que se están viendo mejores productos en otras regiones del mundo.

En un proceso de franca expansión, Tesla tiene la expectativa de vender alrededor de 35.000 unidades de su modelo S en 2014. El CEO de la empresa tiene previsto viajar a China para entregar el primer modelo S en ese país. Ante el fuerte avance de las cotizaciones de TSLA, la compañía se ha vuelto comparativamente más cara según sus ratios. Por ejemplo, el ratio Price-to-Earnings (PE) de la ganancia proyectada se ubica en torno a las 116 veces, mostrándose muy por encima de otras compañías del sector como es el caso de Ford, que cotiza a 10,5 veces sus ganancias proyectadas, o Toyota cuyo ratio PE se ubica en 14,3 veces las ganancias esperadas. El sector en promedio tiene un PE de 9,4 veces las ganancias proyectadas.

Por otro lado, si miramos el ratio entre el precio y las ventas de los últimos 12 meses, Tesla cotiza a 7,9 veces las ventas del año, mientras que para el promedio del sector dicho ratio es de 0,4 veces. A pesar que el sector muestra un dividend yield considerable (2,4%), Tesla no adoptó aún una política de reparto de utilidades, aunque quizá en un futuro próximo lo haga.

Lo antes expuesto podría marcar un quiebre dentro de una industria clave para EEUU, donde Tesla podría representar un cambio de paradigma y lograr imponerse en una nueva forma de producción de automóviles asociada a las altas tecnologías. La compañía agrupa la tradición de la empresa automotriz y con la innovación del negocio tecnológico, lo que la convierte en una firma atractiva y con gran potencial, y eso explica en gran parte el buen desempeño que viene mostrando. A pesar de mostrarse relativamente cara en relación a sus comprables, el potencial de la compañía todavía no alcanzó su máximo desarrollo por lo que se convierte en una apuesta interesante de cara al futuro.