La pregunta que más he escuchado en los últimos 30 días es: ¿Cuál es el valor real del dólar en Argentina? Lamentablemente, para todos los que esperan escuchar un número —14, 16, 20 o 30— hay que explicarles que la respuesta no es tan fácil. El tipo de cambio depende de muchos factores, no solamente de las reservas del Banco Central (BCRA), que ya están exhaustas.

Para comenzar deberíamos entender cuál será la política del Presidente entrante y qué rol le dará al tipo de cambio. ¿Dejará que flote libremente, definirá una banda de flotación o intentará utilizarlo para política económica? Porque el manejo del tipo de cambio suele utilizarse como barrera defensiva para proteger la industria nacional y el turismo interno (a costa del consumidor). Por otro lado, ¿decidirá combatir la inflación a través de mayor fomento de importaciones? Todas estas decisiones tienen relación directa con el tipo de cambio.

Otra forma de verlo podría ser el déficit fiscal: ¿Habrá recorte de gastos o aumento del déficit? ¿Más impuestos? ¿Cómo se financiará? Todo esto hace al valor del peso, que es la otra cara de la moneda. Continuar leyendo →