La producción agrícola es el principal sostén de la economía nacional, por el peso de su producto y su aporte al superávit comercial. Este año contribuyó a movilizar otras actividades emparentadas a su desarrollo, como el comercio y el transporte, aunque hubo un freno a su poder reactivador que llegó del lado de los precios: la tonelada de soja finalizó este viernes a u$s465,45 para el contrato más negociado, con entrega en noviembre, contra u$s568,98 hace exactamente un año, un 18,2% menos. Nada indica que las cotizaciones de las materias primas reboten en los próximos doce meses, cuando la cosecha continuará estabilizada en tono a 100 millones de toneladas.

En cuanto a las terminales automotrices, su nivel de actividad es el mejor de la historia del sector, pero da claras muestras de desaceleración. Mientras en el segundo trimestre del año el INDEC detectó un alza de 29,9% interanual, ésta se redujo a 12,9% interanual en agosto.

Por estas perspectivas moderadas, una de las principales críticas que se le hicieron al Presupuesto 2014 fue que el Gobierno previó un incremento del PBI del 6,2% para el año entrante, tres veces más que lo estimado por mediciones privadas.

La consultora Ferreres & Asociados señala que la economía nacional se enfrenta a “límites de crecimiento para el bienio 2014-2015”, debido a “la menor capacidad ociosa y un agro que crecerá menos en 2014. Comienza a reducirse la cantidad de empresas y el empleo crece en línea con la actividad económica, mientras que el mercado interno tendrá menos fuerza y continuará el deterioro fiscal y la emisión monetaria”. Para 2013 estima un crecimiento del PBI de 3,2%, un 1,4% para 2014 y un 1,2% en 2015.

Fausto Spotorno, director de Ferreres y Asociados, subraya que “hay un crecimiento del comercio y de los bancos, que son los grandes beneficiarios de la inflación. Es un crecimiento muy malsano, porque es a costa del ahorro. Y del ahorro sale la inversión. A largo plazo pasa que no se invierte lo suficiente para seguir creciendo. Es lo que estamos viendo ahora: el largo plazo está llegando”.

Carlos Melconian, de la consultora M&S, calcula un crecimiento económico promedio de 1,2% para el bienio 2012/2013, mientras que para 2014 y 2015 cree que habrá “un stop and go, con más stop que go”. Para Abeceb.com, la institución que dirige Dante Sica, el crecimiento rondará el 3% en 2013, mientras que en 2014 apenas alcanzará la mitad de ese porcentaje si persisten los desequilibrios: baja inversión; restricciones a las importaciones y al mercado de cambios; la salida de dólares por energía, pago de deuda y turismo, y un elevado nivel de intervencionismo.

Desde el exterior, la proyección sobre la economía nacional es un poco más optimista. El FMI afirma que el PBI crecerá un 3,5% este año y un 2,8% en 2014, mientras que el Banco Mundial espera en 2013 una mejora del 4 por ciento.

Un impedimento para que el crecimiento argentino sea mayor en el futuro es el déficit de energía, que a su vez, presiona sobre las reservas del Banco Central, porque esas importaciones de combustibles se pagan con las divisas de la entidad. Este viernes, los activos líquidos del BCRA tocaron su piso desde febrero de 2007, en u$s34.502 millones, con una pérdida de u$s8.788 millones o 20,3% en el año.

En ese aspecto, el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), entidad que dirige el economista Nadin Argañaraz apunta que “el drenaje de dólares es un tema clave para la marcha de la economía. Luego de las elecciones algunas medidas adicionales seguramente serán tomadas por el Gobierno, dado que este drenaje va menguando las reservas y consecuentemente el respaldo duro de los pesos que circulan en la economía”.

La economía brasileña está enviando sus señales, menos alentadoras que las que se daban por sentadas a comienzos de 2013. El Producto Bruto Interno aumentó 1,9% en el primer trimestre en la comparación interanual y analistas privados estiman una expansión inferior al 3% para todo el año. La agricultura, al igual que en la Argentina por la mejora en la cosecha, logró un avance de 17% respecto del período enero-marzo de 2012, los servicios tuvieron un incremento de 1,9%, pero la industria se contrajo 1,4% y puso un freno a la actividad general. El índice Bovespa, principal referente bursátil, acusó este cambio de tendencia y registró en mayo su mayor retroceso mensual en un año (-4,3%), debido a las preocupaciones sobre las perspectivas económicas. El Gobierno de Dilma parece dispuesto a resignar su objetivo de crecimiento antes de que se escapen los precios al consumidor. El PBI de Brasil ya marcó un magro avance de 0,9% en 2012 y 2,7% en 2011, que contrastó con el 7,5% de 2010.

A la vez, preocupa la inflación brasileña, que en marzo superó el techo de la meta oficial de 6,5% anual, en 6,59 por ciento. Por este motivo, el Banco Central subió por segundo mes consecutivo su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos, a un 8%, medida que facilitará el ingreso de capitales extranjeros, aunque muchos de ellos lo hagan más con un fin especulativo que inversor. En los hechos, el mayor costo del dinero puede ser un desincentivo para que los fondos salgan de los bancos para volcarse a actividades productivas. Una economía más fría en Brasil también es un problema para la Argentina, ávida de que el socio del Mercosur demande sus productos.

El real brasileño acometió además un recorrido de depreciación. El dólar ganó 7% en mayo, hasta los 2,14 reales por unidad, su precio más alto en cuatro años. Cuando el real se devalúa, la ventaja cambiaria a la que se aferra la Argentina se diluye e impacta en la balanza comercial bilateral. En años anteriores, la suba del tipo de cambio en Brasil tuvo su repercusión en la cotización oficial del dólar en nuestro país. “Evitar la apreciación del tipo de cambio real adquiría una relevancia central en un contexto de relativo estancamiento del sector industrial brasileño, que ha alternado tasas de crecimiento desestacionalizadas positivas y negativas desde el último cuatrimestre de 2012”, explica la consultora Finsoport, que dirige el ex viceministro de Economía Jorge Todesca.

Este flojo desempeño de los indicadores brasileños no escapa al propio contexto del gigante sudamericano en el plano de los emergentes BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica). Según un artículo titulado “El auge del crecimiento de América Latina llega a su fin”, que publicó el jueves The Wall Street Journal, las economías latinoamericanas deben prepararse para años más difíciles, ante menores ventas y una eventual caída de precios de las materias primas. El reporte enfatiza la mediocre expansión de Brasil en el primer trimestre y lo atribuye a “una menor demanda china de commodities, una señal de cambio para la región”. A ello agrega: “China, un importante consumidor de las exportaciones de la región, se ha desacelerado más de lo previsto, y los economistas afirman que los años de crecimiento de 10% y más que protagonizó el país (asiático) quedaron atrás. El miércoles, el Fondo Monetario Internacional redujo su estimación de expansión de China para este año, de 8 a 7,75 por ciento”.

Abeceb.com, la consultora que dirige el economista Dante Sica, indicó que en el primer cuatrimestre el comercio con Brasil fue deficitario apenas por u$s93 millones por el incremento de las compras de nuestro país. En el período, la Argentina se ubicó en tercer lugar en el ranking de los principales proveedores y compradores del estado vecino, detrás de EEUU y China.

La correlación entre las economías de Argentina y Brasil es evidente. Ambos países tuvieron una brusca desaceleración en 2012, que persiste este año, y tienen matrices productivas similares. Un informe de Finsoport había calculado que un crecimiento del 3,5% en Brasil impactaría en un incremento del 17,5% de las exportaciones nacionales (unos u$s3.000 millones extra), mientras que el efecto neto del crecimiento de Brasil sobre el PBI argentino hubiera alcanzado un 1,2% con esos guarismos, por más ventas externas, consumo e importaciones.

Los pronósticos económicos sobre la Argentina para 2013 coincidieron en el empuje determinante que tendría el aumento de la cosecha de la presente campaña agrícola nacional y el comercio con Brasil. Con esos dos componentes intactos, la expansión económica de nuestro país fue estimada en 4,4% para todo el año en el Presupuesto Nacional. Ahora, con fundamentos más débiles desde el país vecino, las expectativas más realistas se aproximan al 2,7% interanual que reflejó el Estimador Mensual de Actividad Económica del INDEC en el primer trimestre.