El Día D que esperan los mercados financieros

Los mercados financieros están atentos a lo que pase el próximo miércoles 13 de abril. Ese día, la Cámara de Apelaciones de Nueva York comenzará a analizar si levanta definitivamente las cautelares para abrir el camino para que Argentina lance, entre el 18 y el 24 de abril, la mayor emisión de bonos soberanos de la historia financiera mundial por unos 12.500 millones de dólares para pagarles a los holdouts y salir del default definitivamente. El único impedimento podría ser que los holdouts no acepten el pago después del 14 de abril, que es la fecha fijada en el acuerdo del 29 de febrero pasado.

Obra de la casualidad, tal vez, ese mismo día la ex presidente Cristina Fernández de Kirchner deberá presentarse en los tribunales de Comodoro Py frente al juez federal Claudio Bonadio, que pretende imputarla por asociación ilícita y administración fraudulenta en las ventas de dólar futuro que hasta ahora le han hecho perder unos setenta mil millones de pesos al Banco Central de la República Argentina (BCRA) y podrían llegar a los cien mil pesos en junio. Continuar leyendo

La carta griega de Scioli

“Es griega, pero es buena, y no me hizo entrar en ninguna crisis. Al contrario, me puso a la provincia de Buenos Aires en equilibrio”. Con esta frase, en una reunión en el Merval, Daniel Scioli dio muestras a favor de una funcionaria de su gabinete para ocupar el cargo de ministra de Economía en caso de ser electo presidente. Scioli llenó de elogios a su ministra de Hacienda Silvina, “La Griega” Batakis, y dejó abierta la posibilidad de que ocupe un cargo en un eventual gobierno.

¿Por qué Batakis? Los números fiscales que muestra la provincia de Buenos Aires en la gestión de Batakis a partir del quiebre que se produce a mediados del 2012 configuran una buena carta de presentación. La mejora estuvo centrada en una gran recuperación de los ingresos, en particular en ingresos brutos, el impuesto principal, del impuesto inmobiliario, por un revalúo rural, del impuesto automotor y del impuesto a los sellos. Esto llevó a que se pasara de un déficit fiscal total de unos 8800 millones de pesos en el 2012 a un superávit fiscal total de 800 millones en el 2014, de acuerdo con los números de la consultora Abeceb que dirige Dante Sica. Batakis logró equilibrar las cuentas fiscales en la provincia y por ese motivo Scioli la tiene presente y la reconoce como una gran administradora, porque ha logrado el equilibrio financiero y la sustentabilidad fiscal de la provincia. Continuar leyendo

Un error de diagnóstico que provocará más inflación

Una de las grandes preguntas que se hace el mercado financiero es cómo hará en el futuro el presidente del BCRA Alejandro Vanoli para emitir entre 100.000 y 120.000 millones de pesos y evitar otra devaluación del peso en caso de que el gobierno no no logre sacar a la economía de la recesión, no reduzca la tasa de inflación ni el déficit fiscal, se mantenga la actual brecha cambiaria entre el dólar oficial y el dólar paralelo y no  haya un arreglo con los holdouts. En recientes reuniones con banqueros Vanoli reiteró que “no debe esperarse una devaluación y que se proyecta un escenario favorable para sostener el nivel de actividad y preservar el nivel de empleo”.

Pero el error de diagnostico del equipo económico que comanda Axel Kicillof, de creer que el aumento de la inflación es producido por un aumento de la demanda de bienes y servicios superior a la oferta de los mismos o culpa de empresarios inescrupulosos que aumentan los precios, le juega en contra. El problema es que la inflación se debe a un fenómeno monetario. Un proceso de emisión de pesos nunca visto desde los 90 a la fecha para financiar el déficit fiscal, agravado ahora por una caída en la demanda de dinero de los agentes económicos que se desprenden de los pesos para comprar bienes o dólares legales, ilegales o los que consiga. Continuar leyendo

La salida de “El Garante” abre la compuerta

Con la salida de “El Garante” se abre la compuerta para que aumente aun más la inflación y siga subiendo el dólar paralelo. Pero el problema es la suba del la inflación y del dólar y no el presidente del BCRA.

En la medida en que el Gobierno no reconozca el principal problema que tiene es bajar la inflación, es probable que Juan Carlos Fábrega no sea el último presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA) que echa la presidente Cristina Fernández de Kirchner con el acuerdo del ministro de Economía Axel Kicillof. Además Fábrega era reconocido tanto en el ambiente empresarial como en el sistema financiero como una especie de “Garante” que frenaba a Kicillof en su intento por aumentar la emisión monetaria, reducir las tasas de interés y no devaluar el peso. Continuar leyendo

El dólar entre el relato salvaje y el relato ficcional

El reciente reclamo de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner a la sociedad argentina de que “en lugar de comprar dólares adquieran bienes” y su recomendación de “no destinar ahorros a adquirir dólares sino a invertir en cosas que se tocan y se ven” forma parte del relato ficcional que utiliza el gobierno para explicar distintos eventos económicos. El relato salvaje muestra una economía que se desmorona y un dólar que aparece nuevamente como refugio para los argentinos frente a la suba de inflación que el gobierno no reconoce. Continuar leyendo