¿Es el camino correcto, pero con poca información a futuro?

El primer semestre del año es y será muy difícil para todos. Desarmar las restricciones dejadas por la antigua administración no es fácil. Ya se transitó la salida del cepo cambiario, se corrigieron por shock las tarifas de los servicios públicos con la finalidad de reducir el déficit fiscal, se incrementó fuertemente la tasa de interés como anclaje del tipo de cambio y se comenzó con la normalización del sector externo, y es de esperar que en los próximos días se deje atrás el problema de los holdouts. Como si fuera poco, a este escenario económico interno se le suma la coyuntura económica y política de Brasil, nuestro principal socio económico en el exterior.

En este sentido, y utilizando los tan anunciados cien primeros días de gobierno, se procedió a la normalización económica como medida necesaria para devolverle a la economía el dinamismo que necesita para volver a la senda del crecimiento económico.

Así, los aumentos en los servicios públicos anunciados esta semana van camino a ordenar las variables económicas dentro de una normalidad aceptable. A pesar del descontento social, totalmente justificado, es necesario como país que se deje de gastar más de lo que se recauda. Ninguna sociedad o individuo puede subsistir en el tiempo con este déficit. Por otra parte, sí considero que hay que reequilibrar el poder adquisitivo que la gente pierde por esta normalización y espero que esto se logre en las próximas paritarias. Continuar leyendo

Un frente externo

La Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) decidió en las últimas horas incrementar el tipo de interés de referencia de dicha economía de 0,25% a 0,50%, según anunció Janet Yellen, la presidente de dicha entidad. Esta es la primera suba de tasas desde la crisis financiera que azoto al país años atrás.

Durante una conferencia de prensa se hizo hincapié en que la suba futura de la tasa de interés se haría de forma gradual, es decir, sin tener ningún tipo de plan estipulado y que esta respondería a las necesidades futuras de la economía, las cuales se evaluarían paso a paso.

Pero esto no es solamente una noticia que involucre a la economía norteamericana. La noticia debe ser extremadamente observada por el actual ministerio de Hacienda para analizar qué efectos reales y financieros tiene para la economía argentina en un momento tan especial como este.

En las últimas horas y después de más de cuatro años, el Gobierno nacional liberó el cepo cambiario que distorsionaba la economía. Un incremento en la tasa de interés de referencia de los Estados Unidos generaría mayor presión sobre el tipo de cambio en nuestro país. Esto se produciría porque los inversores extranjeros que hoy buscan rendimientos en dólares superiores a los obtenidos en los Estados Unidos se retirarían hacia mercados más seguros, lo que provocaría un cambio en los flujos de divisas entre los dos países. Continuar leyendo

El laberinto del cepo cambiario

Desde el domingo que se decidió el próximo Gobierno diversos agentes económicos no paran de formularme por la misma pregunta. Todo el mundo parece estar preocupado por cuánto va a costar el dólar luego de que el nuevo Presidente asuma el próximo 10 de diciembre. Mi respuesta obvia es la misma: si lo supiera, no estaríamos hablando de esto y estaría comprando o vendiendo en el mercado con la finalidad de obtener alguna rentabilidad.

Pero creo que la pregunta es errónea. Lo que todo el mundo debería indigar es cuáles son los principales lineamientos del nuevo plan económico dentro de una coyuntura económica que empeora lentamente. Una vez que sepamos estos lineamientos, podremos calcular un tipo de cambio técnico. Esto es necesario, ya que existen diversas posibilidades que se pueden dar dentro de un plan económico que llevaría a un valor distinto según el camino que se elija. Continuar leyendo

Gradualismo o shock: ¿es posible salir del cepo cambiario?

Días atrás el actual Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y aspirante a la presidencia de la Nación abrió un gran debate entre los candidatos, analistas de mercado y economistas sobre el futuro del tipo de cambio y como éste podría evolucionar luego de la eliminación del cepo. La frase, acertada o desacertada dependiendo de quien la mire, no hizo más que traer a la luz el futuro del cepo cambiario y el futuro del dólar.

Muchos economistas intentaron a partir de ese dicho realizar predicciones sobre lo que pasaría y como esto impactaría en una alicaída economía y sobre todo cómo impactaría esto en el ciudadano a pie. Se habló desde mega-devaluación y pérdida de reservas, hasta que el Cepo no se podía sacar en forma casi inmediata (primer semestre de 2016) como el Jefe de Gobierno sugirió. Queda aclarar que lo que si se descuenta es el 11 de diciembre de 2015 como fecha para eliminar el Cepo, algo que a todas luces es del orden de lo imposible. Continuar leyendo